10月29日，汤臣倍健交出了一份令人惊喜的三季度成绩单。报告显示，第三季度公司实现营业收入13.8亿元，同比增长23.6%；更引人注目的是，其归属于上市公司股东的净利润达到1.71亿元，同比增幅高达861.9%。
图片来源：汤臣倍健官网
汤臣倍健：一、业绩扭亏为盈背后的营收隐忧
作为中国最知名的保健品公司之一，汤臣倍健产品系列覆盖面广泛，从小朋友到中老年都有针对性产品。旗下品牌系列多达10余种，代表产品包括维生素系列、蛋白粉系列、骨骼健康系列等。
数据来源：企业官网
五年营收轨迹：从高速增长到深度调整
从近五年整体营收轨迹来看，汤臣倍健经历了高速增长、峰值后下滑、再现回暖的波动过程：
- 2020年：疫情催生”免疫焦虑”，营收78.4亿元飙升35%，净利润19.9亿元暴增159.5%，电商渠道贡献超40%
- 2021-2023年：稳健爬坡，营收峰值94.1亿元，净利润17.5亿元，靠氨糖片和蛋白粉”大单品”稳固中老年市场
- 2024年：出现转折，营收腰斩27.3%至68.4亿元，净利润仅剩6.5亿元
数据来源：企业年报
片剂业务持续萎缩的深层原因
2024年汤臣倍健氨糖、维生素等核心片剂产品销售下滑38.4%，直接导致片剂业务营收降幅达9.5亿元。这一趋势早有体现——片剂业务从2018年约占44.7%持续下滑，截至2025半年报已跌至20.4%。
数据来源：企业年报
片剂往往体积大、表面光滑，容易卡在喉咙引发不适。研究显示，约1/3的中国消费者在吞服口服药时感到恶心或卡喉，面向老人和儿童风险更大。这直接导致许多人转向液体或软糖形式。
二、新剂型崛起：液体钙与软糖成增长引擎
根据汤臣倍健财报数据，其液体和软糖等新式保健品产品占比迅速升高，截至2025年已成公司第一大占比营收，约占38%。
胶囊与液体钙的双重突破
胶囊产品占比也在上升，得益于其精准剂量、易吞咽和高生物利用率，汤臣倍健胶囊类在2024年超越片剂，成为第二大剂型。
具体业绩贡献包括：
- 高含量维生素K2成人钙系列带动电商液体钙销量增长48%
- 复合配方如钙维生素E蛋白粉吸引85%新客
- 整体钙品类贡献营收超10亿元，占基础营养30%
尽管上半年营收降23.4%反映片剂疲软拖累，液体钙已成为关键”救赎者”。
图片来源：京东旗舰店
消费场景化转型：从”药品化”到”养生化”
这一转变反映了消费者偏好从“药品化”向”养生化、场景化”演进。年轻群体驱动下，功能性软糖如维生素、褪黑素产品兴起，主要因方便实用、易携带，便于融入日常（如熬夜修复、运动补给），并通过入驻大商超和礼盒装衍生消费场景。
三、深度调整产品结构，Q3净利润猛增861%
汤臣倍健在第三季度终于是交出了一份令人惊喜的成绩单。财报显示：
- 单季度营业收入13.8亿元，同比增长23.5%
- 归属于上市公司股东的净利润1.71亿元，同比暴增861.9%
这一业绩亮眼的背后，是汤臣倍健对液体钙、软糖等新剂型产品的战略押注，成功对冲了传统片剂业务的下滑压力，也为保健品行业的产品创新提供了重要参考样本。
